Equities>
Debt & Credit>
Investment Solutions>
Corporate Finance>
Europe's leading local broker . . . . . . . . . .

News & Announcement

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  Amsterdam . . . . . . Boston . . . . . . Frankfurt . . . . . . Geneva . . . . . . London . . . . . . Madrid . . . . . . Milan . . . . . . New York . . . . . . Paris . . . . . . San Francisco . . . . . . Stockholm . . . . . . Vienna . . . . . . Zurich . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

Economics & Strategy

  • 15 December 2014Premature BirthThe renewed collapse of European equity last week is the continuation of the unstable behaviour we have been witnessing since mid-year. It emphasises why we have been so unhappy with the bullish sell-side consensus that characterises this year-end. The reverse oil shock has rendered obsolete the debate about GB-QE in the EZ. The latter is virtually discounted. The controversy concerns its effectiveness. Leading indicators for nominal GDP and EPS growth in the euro area are not yet signalling improvement. We do not think that the period of market disturbance is complete. Optimism about European equity is premature. Capital preservation remains our credo. We are benefiting from the premium for quality and the out-performance of nonglobal growth and the consumer universe.